广发基金

　　周三，大盘全天震荡分化，沪指继续调整跌超1%，创业板指再创年内新低后触底反弹。盘面上，赛道股集体反弹，新能源车产业链集体爆发，汽车、教育、电力等涨幅居前；大金融、中字头个股调整，银行、证券、互联网电商等跌幅居前。

（数据来源：WIND。指数过往业绩不代表基金业绩，不预示未来，投资需谨慎）

　　?市场观点

　　·A股涨跌不一，金融板块领跌

　　今日，A股涨跌不一，两市成交额再超万亿，连续24个交易日突破万亿，北上资金净流入56亿。盘面上，各板块涨跌不一，近期活跃的金融板块出现明显回调，此外、石油石化、煤炭等资源板块亦表现低迷，前期调整较多的汽车、电力设备等板块表现回暖。近期行业轮动相对较快，部分板块波动或将加剧，后续市场表现或偏向均衡。

　　·国内经济复苏斜率放缓，均衡配置提升组合稳定性

　　国内高频经济数据显示经济环比动能有所放缓，弱复苏的环境下企业盈利的弹性相对有限，这从刚公布完的上市公司一季报就可以发现。但从风险溢价的角度来看，中期角度A股仍然具备较高的配置价值。此外，国内经济增长、外部环境都存在一定不确定性的情况下，市场对低估值板块的关注度有明显提升。建议行业配置相对均衡，在受益于经济复苏、上游原材料价格下行的中下游行业中结合估值进行筛选，其中食品饮料、电力设备、公用事业等值得关注。

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　　?要闻点评

　　1、中国4月乘用车市场零售达163万辆，同比增长55.5%，环比增长2.5%，为2010年以来仅有的两次环比正增长之一。4月新能源车市场零售52.7万辆，同比增长85.6%，环比下降3.6%，今年以来累计零售184.3万辆，同比增长36%。（中国4月乘用车零售环比增长2.5%）

　　2、据中国工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，4月销售各类挖掘机18772台，同比下降23.5%，其中国内9513台，下降40.7%；出口9259台，增长8.9%。1-4月，共销售挖掘机76243台，同比下降25%。（4月各类挖掘机销售量同比下降23.5%）

　　?什么值得投

　　·均衡

　　配置上可适当均衡,在经济复苏大基调下，顺周期的细分方向、景气超预期的高端制造、逆周期底部布局叠加政策重点支持的自主可控等板块值得关注。

　　·大科技

　　网络信息领域国产替代化不断推进，巧遇AI技术变革浪潮，TMT板块正迎来“周期底部反转+政策替换周期+产品创新周期”的三击：传媒行业历经长周期洗牌，行业出清，业绩底部反转；AI带来的产业趋势带动算力硬件、应用端需求提升。自22Q3以来，机构在大科技板块的持仓占比迅速提升，充足的资金支持背景下估值有望持续提振。

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